智通财经APP获悉，光大证券(601788)发布研磋商述称，北京时刻8月4日公布FY3Q23(CY2Q23)功绩，当季营收818.0亿好意思元(yoy-1.4%)，高于彭博一致预期816亿好意思元(yoy-1.7%)。该行觉得，苹果中枢家具卡位高端、且领有较为至心客户群，在忽地电子需求仍较疲弱的布景下，比拟安卓端或将知道较强韧性，暖热9M23iPhone系列新机以过甚他可能迭代的家具发布关于果链公司带来的功绩增量，此外，权衡陪同包含AI诳骗在内的生态渐渐教训，期待二代忽地级MR放量为硬件供应链厂商带来的发展机遇。

事件：苹果于北京时刻8月4日公布FY3Q23(CY2Q23)功绩，当季营收818.0亿好意思元(yoy-1.4%)，高于彭博一致预期816亿好意思元(yoy-1.7%)，主要由于Mac、做事收入超预期，但iPhone、iPad、可穿着修复收入不足预期。罢了毛利率44.5%(yoy+1.2pct，qoq+0.2pct)，主要受益于资本下落以及收入结构改善;净利润198.8亿好意思元(yoy+2.3%)，高于彭博一致预期5.6%。权衡FY4Q23，公司默示受外汇交游等成分影响，公司收入同比降幅与本季度相通(权衡汇率负面影响2%)，其中Mac/iPad收入或将双位数下滑，iPhone销售和做事收入同比增速有望环比栽植;权衡毛利率守护44-45%，运营用度位于135-137亿好意思元之间。

光大证券主要不雅点如下：

iPhone新兴地区销售相对老成，引导下季度收入增速环比改善。

FY3Q23iPhone收入396.7亿好意思元(yoy-2.5%)，低于市集预期398亿好意思元(yoy-2.1%)，主要系行家手机需求承压以及汇率波动影响，公司默示固定汇率口径下手机收入同比增长。新兴地区iPhone销售相对老成，凭证IDC数据，2Q23中国地区iPhone销量同比逆势增长6.1%(vs中国举座智高手机出货yoy-2.1%);同期公司默示在印度、拉丁好意思洲、中东、非洲等地区iPhone收入创单季度历史新高，但也承认现时好意思国智高手机市集“充满挑战”。权衡往常，基于印度行家第二大智高手机市格局位以及iPhone在该市集较低的渗入率，公司默示将抓续加大印度零卖店渠谈的布局;此外，公司引导FY4Q23iPhone收入同比将罢了加快，对应彭博一致预期iPhone收入增速将同比转正至3.5%。

iPad收入下滑20%不足预期，引导iPad/Mac收入抓续承压。

FY3Q23iPad收入57.9亿好意思元(yoy-19.8%)，低于市集预期63.3亿好意思元(yoy-12.4%)，主要系客岁同期发布iPadAir新品高基数影响;Mac收入68.4亿好意思元，高于市集预期63.7亿好意思元，但仍同比下滑7.3%。权衡FY4Q23，公司引导iPad/Mac收入均将同比双位数下滑，主要系2Q22供应链停工压制的需求采集开释酿成客岁同期高基数影响，现时彭博一致预期下季度iPad/Mac收入同比下滑1.8%/24.9%，凭证引导iPad增速将进一步下修。

可穿着收入同比高潮，VisionPro已负责接收开采套件央求。

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FY3Q23可穿着等其他硬件收入82.8亿好意思元(yoy+2.5%)，功绩会上公司默示中国地区可穿着推崇亮眼、单季度收入罢了新高，阐述公司家具品类徐徐拓展，更多中国用户领有除iPhone除外的苹果家具。关于VisionPro和AI，CEO库克在功绩会上默示将AI和机器学习视为基本中枢时间，苹果已布局生成式AI多年，秋季行将更新的iOS17个东谈主语音、实时语音邮件等功能均将有所体现;此外，苹果已负责面向开采者发布VisionPro套件，从而匡助其开采测试诳骗经由。

做事收入再立异高、毛利率沉稳，引导下季度收入同比延续增长。

公司做事收入包括AppStore、AppleCare维修做事、iCloud云存储、AppleMusic和AppleTV+等音视频流媒体订阅、ApplePay和其他家具的支付用度等，FY3Q23做事收入再创历史新高达到212.1亿好意思元(yoy+8.2%)，高于市集预期的207.7亿好意思元(yoy+5.9%)，收入增速在FY4Q22运转的三个季度均较低迷的情况下提振彰着，该趋势与近期流露的Meta和谷歌2Q23数字告白做事超预期推崇一致，主要成绩于公司多修复付费订阅MAU增长以及做事广度和质料栽植。做事收入营收占比进一步栽植至25.9%，其沉稳在70%以上的较高毛利率成为公司利润增长中枢驱能源，公司引导FY4Q23做事收入增速有望抓续栽植。

投资提议：

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1)苹果中枢家具卡位高端、且领有较为至心客户群，在忽地电子需求仍较疲弱的布景下，比拟安卓端或将知道较强韧性，提议暖热9M23iPhone系列新机以过甚他可能迭代的家具发布关于果链公司带来的功绩增量，提议暖热：高伟电子(01415)、舜宇光学科技(02382)、瑞声科技(02018)、比亚迪(002594)电子(00285)、鸿腾精密(06088)、工业富联(601138)(601138.SH);

2)关于AI，功绩会上苹果默示已研讨生成式AI时间数年，但并未谈及更多细节、整身形度偏严慎，该行觉得这相宜苹果一贯关于用户数据阴事保护以实时间极致打磨的作风，不外公司初代MR家具VisionPro已向开采者赓续供应，并将于2024年量产上市，权衡陪同包含AI诳骗在内的生态渐渐教训，AI+MR有望相得益彰、协同发展，期待二代忽地级MR放量为硬件供应链厂商带来的发展机遇，提议暖热MR中枢拼装厂商立讯精密(002475)(002475.SZ)。

“革故鼎新”一词源于《周易》。“革，去故也；鼎，取新也”。“革”和“鼎”是《周易》中相邻的两个卦，互相颠倒又紧密联系。所谓“革故鼎新”，就是除去旧的，建立新的。后来，词义延伸为通过破旧立新，推动事物健康成长和社会有序发展。正是从这个时候开始，“鼎”字第一次有了“更新”的含义。

风险领导：硬件家具销售不足预期、做事订阅业务增速放缓、MR业务发展不足预期、时间升级不足预期等亚慱体育下载