6月26日太平洋在线捕鱼，列队一年半的浙江金龙再生资源科技股份有限公司（以下简称“金龙股份”）终于上会，但“暂缓审议”的效果意味着其IPO阵线还将拉长。

　　记者郑重到，除了上市委现场关爱的公司惩办、税收优惠、废纸采购、安置福利东谈主员等问题外，金龙股份还有更多疑问待解。比如2022年以来，公司事迹合手续下滑、职工东谈主数减少，但其中行政及后勤东谈主员东谈主数却“蹊跷”大增。另外，公司浑浊研发东谈主员与本事东谈主员，瓦楞原纸产量、销量、产能利用率合手续下滑却拟IPO募资大扩产等问题亦值得投资者关爱。

　　研发东谈主员与本事东谈主员傻傻分不清

　　公开贵府显现，金龙股份从事造纸和纸成品业约二十年，已成长为集废纸和废木纤维利用、热电联产、生态造纸、绿色包装和物流运输于一体的资源笼统利用企业。天然拟登陆上交所主板，金龙股份却在招股书中多番强调称，公司为高新本事企业，喜爱研发，并裸露了研发情况：戒指2022年末，公司有研发东谈主员303东谈主，占职工总东谈主数2003东谈主的比例为15.13%，研发用度10451.03万元，占营收的比例为3.75%。

　　且公司还在招股书中对比了其与同业上市公司景兴纸业、山鹰国外、荣晟环保、丛林包装的本事实力（研发东谈主员、研发参加占商业收入比例）。比如，招股书中称，景兴纸业、山鹰国外、丛林包装2022年末研发东谈主员阔别为322名、1513名、273名。

图片泉源：金龙股份招股书（上会稿）

　　但记者梳剃头现，金龙股份在对比中将浑浊了“研发东谈主员”与“本事东谈主员”。

　　先来看景兴纸业，该公司2022年报显现，其本事东谈主员为322东谈主，本事东谈主员占比15.50%；而研发东谈主员为209东谈主，占比仅10.06%。

图片泉源：景兴纸业2022年报

　　无特有偶，山鹰国外皮2022年报中裸露，其本事东谈主员为1513东谈主，研发东谈主员为1140东谈主，研发东谈主员占职工总额的比例仅为7.61%；丛林包装2022年报也显现，其本事东谈主员为273东谈主，研发东谈主员为262东谈主，后者占比15.03%。

图片泉源：山鹰国外2022年报

（江苏广电总台·融媒体新闻中心记者/耿昊东 徐晗 太仓台 编辑/胡超）

　　骨子上，因为金龙股份早在2021年12月就初始列队IPO，是以到当今有4个版块的招股书可查阅。记者梳剃头现，在此前的招股书中，金龙股份凡与同业对比，就浑浊了研发东谈主员和本事东谈主员的主见，均将上述三家同业的本事东谈主员数目当作研发东谈主员与公司研发东谈主员进行对比。

　　另外，在最早裸露的招股书中曾提到，戒指2021年6月30日，公司有研发东谈主员272东谈主，占职工总东谈主数比例为14.32%。

　　而记者发现，金龙股份的官网内容更新也基本定格在2021年，在“公司简介”页面提到：“金龙领有专科本事东谈主员272名，研发中心一个，本质室3个，并与中国工程院院士吴丰昌共同树立院士群众职责站，要点开展水处理深度商榷。”

图片泉源：金龙股份官网

　　有鉴于公司屡次将同业本事东谈主员浑浊于研发东谈主员，并在官网先容中将研发东谈主员数目写稿本事东谈主员，金龙股份在招股书中裸露是否也浑浊了二者？

　　事迹下滑却引申行政及后勤东谈主员

　　历时一年半，终于来到发审会，金龙股份事迹却已“变脸”。2020年-2022年、2023Q1，公司阔别完了营收16.63亿元、30.03亿元、27.85亿元、4.66亿元，同比增长8.17%、80.57%、-7.27%、-25.92%；归母净利润为1.92亿元、3.66亿元、2.82亿元、3176.98万元，同比增长22.20%、90.79%、-22.73%和-21.34%。

　　而跟着事迹的下滑，公司职工东谈主数也在减少。招股书显现，戒指2021年末、2022H1末、2022年末，公司职工总额阔别为2024东谈主、2042东谈主、2003东谈主，有所减少。其中，出产东谈主员为1255东谈主、1233东谈主、1187东谈主，物流东谈主员为135东谈主、135东谈主、119东谈主，销售东谈主员为64东谈主、65东谈主、63东谈主，财务东谈主员为32东谈主、32东谈主、33东谈主，均呈减少或基本合手平的景况。惟有研发东谈主员和行政及后勤东谈主员数目出现较较着的增多，前者的东谈主数阔别为291东谈主、325东谈主、303东谈主，一年间增多了12东谈主，且年中一度增逾11%；后者则为247东谈主、252东谈主、298东谈主，一年间增多了51东谈主，同比增多20.65%。

　　若是说在事迹下行时扩容研发东谈主员以备战将来的竞争还能显露的话，大幅增多行政及后勤东谈主员是何考量？

　　瓦楞原纸产能利用率合手续下落还拟扩产数倍

　　金龙股份名字带“再生资源”，但骨子依然一家造纸企业，以出产、销售包装用原纸及纸成品为主，同期领有行业内大批摄取的热电联产业务，这次IPO募资也主要用于“年产100万吨环保再生高级包装纸名目”扩产和补流。

　　招股书显现，“年产100万吨环保再生高级包装纸名目”投资总额为25.56亿元，分为四条出产线树立。其中第一条出产线产能为30万吨，用于出产灰板纸，于2018年动工树立，当今已建成投产；另外三条出产线产能所有为70万吨，投资总额为18.97亿元，拟使用本次刊行召募资金树立，主要出产低克重、高强度的瓦楞原纸和箱板纸，其中的30万吨高强挂面箱纸板出产线也已于2023年4月投产。

图片泉源：金龙股份招股书

　　但记者发现，金龙股份拟瓦楞原纸的产能一直为10万吨/年，但产量、销量、产能利用率合手续下落。2020年-2022年，公司瓦楞原纸的产量阔别为10.01万吨、9.95万吨、7.92万吨，销量5.06万吨、4.12万吨、3.33万吨，产能利用率阔别为100.07%、99.55%、79.15%。

图片泉源：金龙股份招股书

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　　在阐释募投名目树立的必要性和可行性时，公司屡次提到，跟着逾期产能被淘汰出局，行业伙同度合手续擢升。凭证中国造纸协会发布的积年《中国造纸工业年度证实》，2013年-2022年，寰宇纸和纸板出产企业数目从约3400家下落至约2500家，同期，寰宇纸及纸板年产100万吨以上的企业从15家增多到27家；行业产量名次前30位的企业，其产量占同期寰宇总产量的比例由51.22%提高至68.84%。

　　与此同期，2020年12月14日，国务院办公厅发布《国务院办公厅转发国度发展改变委等部门对于加速鼓吹快递包装绿色转型意见的奉告》，漠视“施附近用低克重高强度快递包装纸箱、免胶纸箱”，公司IPO募投名目主要用于出产低克重、高强度的瓦楞原纸和箱板纸，是为紧跟国度计策导向，领有富饶的商场需求空间。

　　换句话说，行业伙同度擢升及计策导向带来的富饶商场空间，利好国内头部造纸企业扩大商场占有率，产销量理当增多。以荣晟环保为例，其在2023年6月1日发布的《向不特定对象刊行可诊治债券召募证实书（注册稿）》中就裸露，2019年-2021年，该公司瓦楞原纸产量阔别为34.72万吨、37.96万吨、42.09万吨，商场占有率阔别为1.56%、1.59%、1.57%。

　　但很缺憾，除了上述的瓦楞原纸产销量合手续下落外，金龙股份的瓦楞纸板、瓦楞纸箱近两年的产销量也不升反降。2021年、2022年，公司瓦楞纸板产量阔别为28712.45万频频米、25135.09万频频米，销量26090.36万频频米、23364.82万频频米；瓦楞纸箱产量阔别为2582.13万频频米、1753.98万频频米，销量则为2579.57万频频米、1744.19万频频米。

　　屋漏偏逢连夜雨，量减的同期公司瓦楞原纸和瓦楞纸板的销售单价还鄙人降，导致公司2022年瓦楞原纸、瓦楞纸板、瓦楞纸箱孝顺的收入较着减少，阔别为10633.16万元、57962.08万元、6089.02万元，而2021年三者的收入阔别为14025.71万元、65680.58万元、8647.28万元。

　　值得一提的是，天然2022年因下流需求消沉导致瓦楞纸行业大批低迷，但仍有同业的瓦楞原纸、瓦楞纸板、瓦楞纸箱销量/收入出现增长。比如：2022年，山鹰国外瓦楞纸收入45.27亿元，同比增长了8.82%；丛林包装的瓦楞纸板销量15182.29万频频米，同比增长了23.82%。

　　在公司瓦楞原纸产量、销量、产能利用率合手续下滑的布景下太平洋在线捕鱼，公司IPO名目将新增数倍于现时10万吨/年的产能，新增产能何如消化？记者将联系的疑问整理并发至金龙股份，但戒指发稿仍未获酬劳。